《港湾商业观察》施子夫李镭
虽然获得聆讯的入场券，但对子不语而言，其面临的经营压力或许才刚刚开始。
近日，第三次递表的子不语集团有限公司（以下简称，子不语）聆讯获得通过。最新的消息是，子不语于年10月31日-年11月4日招股，拟全球发售万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，发售价为每股发售股份7.86港元-9.42港元。公司的股份预计将于年11月11日于香港联交所主板开始买卖。
踩在双十一的消费旺季上市交易，或许代表着子不语生意属性。成立于年，子不语主要通过第三方电商平台进行服饰和鞋履产品销售。截至目前，子不语已培育多个品牌。
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净利润暴跌近五成
资料显示，子不语已经是中国最大的跨境电商公司之一，着力于通过第三方电商平台进行服饰及鞋履产品销售。根据弗若斯特沙利文的资料，按年的GMV计，公司在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的所有平台卖家当中排名第三，在亿元人民币的市场中占据0.4%的市场份额。此外，按年于北美产生的GMV计，公司在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的所有平台卖家当中排名第一，在亿元的市场中占据0.7%的市场份额。
今年上半年来看，子不语业绩呈现“增收不增利”疲态：实现营收为12.78亿元，同比增长16.06%；净利润仅万元，同比下降46.3%。
公司解释称，销售退货率增多导致他们的收入增长率放缓，同时，年初以来FBA模式下的境外运输价格上涨，导致计入销售开支及分销成本项下的货运及保险成本增加，以及因员工数增加导致计入销售开支及分销成本以及一般行政开支项下的雇员福利开支有所增加。
而且，对比近三年的营收与净利润增速，子不语的增速放缓态势也显而易见。年至年，子不语实现营收分别为14.29亿元、18.98亿元、23.47亿元，同比增长分别为32.83%、23.66%，实现净利润分别为.9万元、1.14亿元、2.01亿元，同比增长分别为40.57%、76.32%。
对于年全年的预期，子不语在招股书中表示，并无计划减少为保持及增强其竞争地位的营销及广告活动的投入，预计于年下半年仍将产生大量营销及广告开支。因此，预计年度的净利润较将年度有所减少。
“如果营收开始放缓，净利润下滑，这对公司而言无疑代表着很重要的盈利能力堪忧。公司当务之急需要扭转颓势，否则一旦上市后业绩仍然持续下滑的话，投资者信心或将收到重大不利影响。”有市场人士告诉《港湾商业观察》。通过子不语招股书预示来看，增利减少恐怕值得投资者密切